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5月20日，市场全天震荡走高，三大指数均小幅上涨，沪指再创年内新高。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。
板块方面，贵金属、民爆、油气、煤炭等板块涨幅居前，房地产、家用轻工、电商、铜缆高速连接等板块跌幅居前。
总体上个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。沪深两市今日成交额9954亿，较上个交易日放量1080亿。
今天A股总体放量上行。早盘沪指触及3174.21点，创年内新高；下午约2:12，高点又微微突破，来到了3174.27。
谁是沪指继续新高的最大助力？
盘面来看，一边是以黄金为首的有色板块，今天掀起“全金属狂潮”；
另一边则是横盘数日后再度活跃的高股息资产（红利指数），领涨主要指数。
如果还有第三方势力的话，今天整体回调的房地产板块，其实也对指数走强有“贡献”——毕竟板块核心万科A仍在上涨，且成交额全市场第一，暗示地产股的行情似乎还未结束。
不过需要注意的是，尾盘短线行情出现了不稳迹象。原本7连板的南京化纤只用1分钟就走出了“天地板”，全市场跌停个股数也有所增加。
“全金属狂潮”来袭！
有色金属股票、期货齐涨
今天，有色金属板块迎来大涨。
其中，贵金属最强，板块涨幅超8%；锌、铅、铜、镍等板块也明显上涨。
不仅股票涨，相关商品价格也在狂飙。
早盘5月20日亚太交易时段，COMEX期金、COMEX期银、COMEX期铜均创下多时新高。相应地，国内SHFE白银8cm涨停创历史新高，SHFE黄金逼近前高，SHFE铜创历史新高。
有分析称，一方面，投资者对美联储年内降息的预期不断升温；另一方面，地缘政治紧张局势再起，围绕伊朗总统直升机事故的消息，再次激发了市场避险需求。
据央视新闻报道，伊朗国家电视台当地时间20日发布消息称，伊朗政府内阁就伊朗总统莱希等人在直升机事故中罹难一事发表声明。声明中，伊朗政府内阁对伊朗总统莱希、外长阿卜杜拉希扬等人的罹难表示哀悼。
对于有色金属板块后市，中信建投表示，供给受限的资源品有望走牛，小金属或更为亮眼。美联储降息周期即将开启，美元的弱势预期激发有色金属的“金融属性”。
国内外需求修复，推动有色商品消费增长，全球性绿色能源革命持续进行，国内新质生产力蓄势待发，有望开启部分商品需求新一轮周期。供应端，资本开支不足、供应存在瓶颈等刚性约束，以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市，小金属表现尤为亮眼，其资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切，市场对小金属认识或存一定预期差，相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望实现共振上移，走出牛市行情。
高股息资产再度领涨
风格偏好来看，今天市场资金对核心资产的喜爱，明显胜过中小盘股。
年内表现最高的红利指数，日内涨幅久违地领先。成分股中，煤炭股大涨，银行股微跌。
Wind数据显示，截至5月18日，近一年申报的红利策略基金数量达到84只，同比激增6.6倍；其中36只为今年以来申报。
海富通基金认为，历史上红利策略占优的时期往往是经济增长弹性不足且缺乏明显产业周期爆发的阶段，这种情况正在发生改变。近期新“国九条”发布，提到强化上市公司现金分红监管。在政策引导下，红利资产有望迎来长期估值重塑，战略配置价值进一步凸显。红利策略有望成为长期投资的较好选择，也是很多基金公司的布局重点。
申万宏源证券则表示，中期仍看好高股息的投资机会。短期高切低板块轮动，微观结构矛盾修复后，市场主线重回广义高股息投资是大概率。电力、煤炭、家电和周期已完成了第一波估值修复，后续的看点是分红比例提升(2023年报已充分验证)和无风险利率下行，以及周期向下寻求价格支撑(确认ROE波动率回落的关键)的情况。
地产股纷纷回调
但行情结束了吗？
或许是由于刚过去的周末，楼市未出现进一步的重磅消息，加上市场目光再度投向了地缘局势方向，强化避险情绪；上周五大涨的房地产板块，今天在主要板块中领跌。
但就此判断地产股行情结束，似乎为时尚早。
一是，今天板块虽然领跌，但跌幅不算特别大，可视为合理回调；
二是，板块核心个股万科A，今天成交额全市场居首，股价一度大涨5%，全天大部分时间运行在均线上方；此外，领跌个股也没有一家跌停。
换个角度想，今天如果地产板块跌得再多一些，沪指创新高的难度会更大。
今天上午，央行主管媒体《金融时报》发文称，许多地方政府希望取消当地房贷利率下限的意愿强烈。业内人士判断，若全国绝大部分城市取消房贷利率下限，未来房贷利率还会有明显下降，有助于继续释放刚性和改善性购房需求，缓解房企回款压力。
华创证券分析称，地产股价出现快速上涨后的回落行情，主要原因在于市场前期交易估值修复逻辑，而后需跟踪基本面持续性。从区间内市场风格来看，多呈现大盘价值短期占优后过渡至小盘成长，主要原因在于地产链的复苏信号往往为市场带来稳增长预期，经济强相关品种率先修复，但后续经济及地产基本面复苏的可持续性则需要跟踪验证，故市场风格在预期转向验证阶段切换至小盘成长。
光大证券也表示线上股票配资平台，地产龙头近期已经连续大涨，累计涨幅巨大，而相对滞涨的部分地产股，后续或有跟风补涨的机会。
文章为作者独立观点，不代表永华证券观点
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